1. 克拉克森重塑VLCC运价评估基准：战争导致霍尔木兹海峡“失活”，新公式凸显风险溢价克拉克森（Clarksons）因伊朗战争彻底调整VLCC（超大型原油轮）运价评估体系。传统中东湾至中国航线（TD3）因霍尔木兹海峡实际关闭而交易量锐减，经纪商转而采用红海延布（Yanbu）和阿曼湾富查伊拉（Fujairah）的装货评估作为中东基准。新加权公式为：中东基准40%、美国湾至中国40%、西非至中国20%。苏伊士型油轮（Suezmax）则完全以西非至欧洲航线为唯一权重基准。克拉克森证券分析师Frode Morkedal指出，自2月28日战争爆发以来，传统中东湾航线已基本丧失参考意义，当前运价仍高于全球其他航线，主要反映霍尔木兹过境的风险溢价，而该溢价尚未随实际复航而消退。调整后，VLCC船队加权日均收益从周四的43.74万美元骤降至15.06万美元；Suezmax则从30.42万美元腰斩至15.24万美元。行业专业观点：这一基准重构是 tanker 市场“去中东化”的标志性事件。传统TD3指数已严重脱离实际成交，易引发租家与船东的法律纠纷。相比之下，波罗的海交易所TD34（阿曼至远东）周四报20.8万美元，更接近真实成交（如Kallista轮阿曼至泰国17.332万美元），凸显指数编制必须与实际贸易流向动态匹配。长期来看，战争暴露了 tanker 运价基准对单一地缘瓶颈的脆弱性，未来或加...
