2027需求+库存重建双引擎启动，VLCC市场或迎“慢牛”盛宴？船东布局窗口已开启美伊和平协议临近签署，霍尔木兹海峡或将重启全球原油贸易的“生命线”。根据Clarksons Securities与Fearnley Securities的最新分析，全球海运原油贸易自冲突以来已减少约700万桶/日。一旦这些“失踪”的油桶回归，将直接需要140至150艘VLCC（超大型原油船）来承运。更严峻的是，EIA预计2027年全球石油需求还将增长250万桶/日，加上100万至150万桶/日的库存重建需求，全球石油产量增量接近400万桶/日，这意味着至少额外100艘VLCC的增量需求（以波斯湾至亚洲航线当量计算）。这不是简单的“回归”，而是一场需求井喷。但市场从来不会把红利白送——供给侧的结构性问题，正悄然收紧绞索。需求三阶段：先狂飙、再回调、后慢牛Clarksons Securities分析师Frode Morkedal清晰勾勒出三阶段路径：初始货物抢运潮：协议落地后，积压需求集中释放，VLCC即期运价或迅速飙升。短暂正常化回调：被困船只（尤其是西侧的 laden VLCC）回归，短期内供给增加，运价面临压力。中长期库存重建：2027年需求增长叠加补库存，真正形成持续的运力“慢牛”。这三阶段的本质是提醒所有船东：短期兴奋后必有阵痛，中长期才见真章。聪明的玩家，会在回调窗口低吸优质资产，而非在第一波...
