马士基的超级时刻！分析师：上调至“买入”！因为还有15%上升空间！“市场冲击波”将推高集装箱运价！

航运星球 2026-09-23 23:41

总结集运市场运价上涨，通常意味着货多船少。但眼下的集装箱市场更复杂：船并非消失了，而是越来越多地耗在等泊、延误和错位的航程里。港口码头排队，船期失准，集装箱周转放慢，账面上的运力便无法按时变成可销售的舱位。市场为这种低效率付出高运价，班轮公司则从中获得高利润。

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集运市场运价上涨，通常意味着货多船少。但眼下的集装箱市场更复杂：船并非消失了，而是越来越多地耗在等泊、延误和错位的航程里。港口码头排队，船期失准，集装箱周转放慢，账面上的运力便无法按时变成可销售的舱位。市场为这种低效率付出高运价，班轮公司则从中获得高利润。近日，Fearnley Securities因此将马士基评级由“持有”上调至“买入”，把B股目标价从1.55万丹麦克朗提高到2.6万丹麦克朗。周五收盘价2.259万丹麦克朗，目标价约有15%的上行空间。这个评级最值得讨论的，并不是股价还能涨多少，而是它背后的判断：全球港口拥堵消退的速度，可能慢于新船交付的速度。如果判断成立，集装箱行业的高运价就有机会比惯常的供需模型预测得更持久。港口的“九成满”，正在吞掉海上的新船Fearnley分析师弗雷德里克·迪布瓦德认为，需求强劲与供应链扰动叠加，使部分统计口径下的拥堵规模甚至超过疫情高峰。他指出，欧洲多数码头的利用率已在90%左右，几乎没有腾挪余地：一次为期一天的中断，可能需要约一周才能消化。这不是修辞。码头在九成利用率下运行，平日或许显得高效，一旦天气、劳工、内陆运输或船舶集中到港打乱节奏，剩余的一成能力便不足以迅速清理积压。德路里对码头运营的分析同样显示，泊位利用率为90%时，一天扰动大约需要一周恢复；利用率降至75%，恢复时间约为两天。这改变了观察运力的方式。船队增长率统计的是船有多...

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