全球航运成本飙升，红海危机可能危及美国通胀，降息预期出现分化

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1月12日，红海危机再度升级，航运公司TORM加入停航队列，暂停所有通过南红海的运输。

由于红海危机破坏了全球贸易，美国航运成本正在飙升。人们担心如果危机升级，通胀可能会再次抬头。

标准普尔全球市场情报(S&P
global Market Intelligence)本周发布的一份报告显示，集装箱船从苏伊士运河绕道南非好望角，对运费上涨产生了全球传导效应。

亚洲和欧洲之间的贸易受到的影响最大，因为苏伊士运河是两个地区之间的重要门户。标普全球大宗商品洞察(S&P Global Commodity Insights)数据显示，自去年10月以色列与哈马斯爆发战争以来，北亚至欧洲的40英尺集装箱运费已飙升逾600%，至6,000美元。

同时，红海危机的升级将对更远的地区产生重大影响，比如说，亚洲和美国之间的航运成本也在飙升。标普全球(S&P Global)的数据显示，北亚到美国东海岸的运费自10月初以来上涨了137%，达到一个40英尺集装箱5,100美元。同期，从北亚到美国西海岸的运费上涨了131%，至3,700美元。

摩根大通本周二对客户表示，如果航运成本推高商品价格，未来几个月对抗通胀的努力可能会停滞。

该投行的经济分析师在一份研究报告中指出，“如果运费上涨最终转化为最终产品价格的上涨，那么未来几个月全球航运成本的再次上涨实际上可能会加剧消费者价格的上涨。”

分析师们表示，“这样的结果将强化我们的预期，即今年降低全球核心CPI通胀的进展将陷入停滞。”这可能会打破市场对美联储将于3月份开始降息的预期。摩根大通认为，由于2024年上半年核心CPI通胀将保持稳定，美联储在今年年中之前不会开始降息。

影响目前还不确定

美国国防部发言人约翰·柯比上周在白宫对记者表示，红海供应中断对经济的影响取决于这种威胁持续多久。

柯比认为，毫无疑问，这是一条重要的国际航道，它会对全球经济产生影响。

标普全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)供应链研究主管Chris Rogers指出，消费者价格变化缓慢，如果运输成本上升，消费者价格需要几个月的时间才能做出反应。反观疫情以来的运价水平，目前的运费仍远低于2021年9月的高峰期，当时一个40英尺集装箱的价格为1.8万美元。

通常情况下，运输成本约占商品价格的4%至5%，穆迪分析公司经济研究高级主管Mark Hopkins告诉CNBC。

Mark Hopkins在接受CNBC采访时表示，“即使运输成本提高一倍，我们所说的运价上涨对其中一些商品来说也不会真正引人注目。”

因此，这不会明显改变我们对美国通胀的预期，红海危机也不会明显影响美联储的决策。

全球咨询公司Kearney高级合伙人、供应链专家Balika Sonthalia表示，今年第一季度对零售商来说也不是一个大量进口的时期。Sonthalia认为，大多数零售商都在处理节日期间没有售出的库存。

摩根大通表示，纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)的全球供应链压力指数(Global Supply Chain Pressure Index)在12月没有显示出任何实质性增长。但这家投行表示，如果航运中断持续一个多月，其影响可能会在一定程度上滞后。

摩根大通经济分析师在周二的报告中对客户表示:“运输成本的上升可能会滞后一段时间传导到进口商品价格上，部分压力可能会转化为利润率的下降，而不是价格的上涨。”这家投资银行估计，航运中断可能会使核心商品CPI通胀率上升0.5%。

汇丰银行分析师本周三在一份报告中对客户表示，如果红海供应中断的情况在第一季度结束前得不到解决，可能会对供应链产生多米诺骨牌效应。该银行表示，长期的中断可能会使运价在今年上半年之后居高不下。

正如美国零售业领袖协会(Retail Industry Leaders Association)供应链副总裁Jess Dankert所说的一样，不确定性确实是供应链的毒药。不确定性持续的时间越长，零售商、班轮公司等供应链条上的利益相关者面临的挑战就越大。